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农夫山泉（09633）午前股价上涨6.34%，现报50.85港元，成交额3.36亿港元。

里昂发布研报称，预测农夫山泉销售同比增速将从2025年上半年的16%，加快至2025年下半年26%。其中，茶类产品表现突出，预计同比增长达35%，而其瓶装水市场份额也将持续回升。

该行估计，受益于更优的产品结构、更低的原材料价格，以及销售与管理费用（SG&A）的节省，毛利率和净利率将会扩大，预计2025年下半年净利率将略高于上半年。对2025年的净利润预测大约比市场一致预期高出5%，而下半年强劲的业绩有望短期内推动股价上升。